今晨3:00美联储加息落下帷幕，紧接着3:30美联储主席耶伦发表讲话，预计市场明年将加息3次，如果明年美元升值过于强势，美联储或将暂缓加息。美元走强对美国自身经济来说并不是一件好事情，全球经济也将受到波及。

美元的不断走强是近两年来市场动荡的根源所在。进入2017年，美元将继续成为冲击市场的关键力量。如今全球美元债务高起，而经济增长依然疲弱，现在并不是美元进一步上涨的“最好时刻”。

美联储公开市场委员会将联邦基金利率上调了25个基点，并预计2017年加息三次。受此影响，美元指数开始急剧攀升，一度触及三周高位，逼近102关口。

事实上，美元上涨不仅令金融市场焦虑，美国经济同样焦虑。美元升值可能是贸易战争的开端。特朗普曾表示上任后将立即把中国归为货币操纵者，本月他指责中国用“贬值”来伤害美国。

众所周知，特朗普在竞选期间就曾抱怨美元过分强势的影响，并警告这对美国企业竞争力造成损害。美国日益突出的强势美元难题对特朗普誓言大幅削减贸易逆差造成威胁。

此外，在低利率时代，美元债务在境外颇受欢迎，许多国家的公司大量购买以美元计价的债券，根据央行官员交流平台国际清算银行的数据，截至2015年，这类美元债务已达近10万亿，其中三分之一在新兴市场。当美元升值时，偿还这些债务的成本增加，直接影响的是借债人。

不过，它还间接地影响到所在国家的资本价格。低利率时，大量资金涌入这些国家推高了当地资产价格，但当强势美元出现时，资金开始逆转回流，导致这些国家资产价格出现下跌，货币贬值在所难免。

新兴市场货币对美国利率变动越来越敏感，但不同国家货币表现差异较大。其中，巴西、墨西哥、南非、土耳其等拥有大量外部融资需求的国家面临很大的本币贬值压力，而印度、印尼等经济增长强劲国家的货币表现更好。

伴随美国利率上升和新兴市场货币贬值，不少国际资本将从新兴市场回流美国，新兴经济体的降息空间将进一步缩小，一些经济体甚至不得不收紧货币政策、追随美国上调利率来稳定汇率，但融资成本大幅上涨将加重这些经济体企业的偿债负担

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