千呼万唤始出来，等了一年之后，美联储再次加息。

12月14日，美联储公布议息决议，将短期利率上调 0.25%至0.5-0.75%，同时预期2017年还将加息3次，相比9月份的预测多一次。

今年8月以来，美联储持续进行加息的前瞻指引，对于本次加息，市场虽已充分预期。不过，决议公布之后，美元一路攀升，创下近14年历史新高，非美货币集体跳水，人民币对美元中间价12月16日失守6.95关口，创2008年5月21日以来新低。

笔者认为，美元加息对新兴经济体冲击较大，值得高度警惕。美国加息会增大新兴经济体的汇率贬值压力，对其货币政策和实体经济都会构成冲击，同时也会造成资本流出问题。

美元强劲

在议息决议公布后，美元指数快速上涨突破103，成为汇市“最强者”。和2015年12月美联储加息后美元一路走低不同，此次美联储声明发出了强烈的加快升息信号。

美联储预期在2017年将加息三次，比9月份的预测多一次，虽然耶伦尝试淡化利率预期上升对市场和美元的影响，仅称之为“微调”，不过这反映出美联储对未来前景信心的上升。加上市场对于特朗普的大规模财政刺激、减税和基建支出将重振“美国梦”抱有极大期待，投资者对美元的看涨情绪也进一步飙升。

笔者认为，美元的攀升，其核心动力依然是美联储和其他央行政策背离的扩大，使得美元成为高收益率资产的顶端，成为投资者争相追捧的对象。美联储明年可能加息三次，其加息速度远远领先于其他央行。英国央行近期保持中性立场，退欧不确定性令市场预期英国央行未来仍将推出宽松政策;欧洲央行近期也超预期地延展QE9个月至2017年12月份，保持宽松政策立场。其他央行距离首次加息也遥遥无期，这种情况下，买入大宗商品成为获益最大的投资。

笔者认为，美元的涨势至少将延续至特朗普于明年1月上台后让其政策纲领变得更加明朗化以及市场开始定价美元过快升值对美国经济的负面影响之前。

而美元的强势则意味着非美元货币的弱势，特别是新兴市场货币。以人民币为例，美联储宣布加息后，离岸人民币对美元大幅跳水，盘中一度暴跌近400点至6.9316元人民币对1美元。12月16日公布的人民币对美元汇率中间价贬值219个基点，报6.9508，创下2008年5月21日以来新低。在上周的五个交易日中，人民币中间价呈现“四降一升”，累计下跌536点。

笔者认为，加息落地后人民币短期贬值压力缓解，但高估值修复仍将持续。

伴随美元上涨的是，美国10年期国债收益率上行近 10BP至2.57%，黄金价格下挫。笔者认为，黄金后市偏空，但随着美元冲高之后，回调压力显现，叠加黄金大幅下挫之后空头回补，短期金价或有所反弹。

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