在人们一直等待的特朗普的财政刺激出台前，美国经济已呈现出较强的增长势头，出于防范经济过热，12月的这次加息是在美联储准备之中的，市场基本也提前消化了这次的加息动作。人们此刻更关注的是，未来会不会加速上调利率。

正如耶伦在发布会上说，还不能确定特朗普的经济政策对未来的影响。事实上所有人都等着想知道特朗普的政策会是怎样的，大家盯着特朗普的每个动态—包括他在推特和其他场合说的话。如果他上任后真的会推出强劲的财政刺激政策，美联储也应该做好加速上调利率的准备。

自特朗普打败希拉里以来，全球市场形成了一股“特朗普繁荣”。标准普尔、道琼斯、纳斯达克三大股指都呈现一轮上涨行情，为美国股市增加了逾1万亿美元市值，美元贸易加权指数上涨近5%。

竞选成功后，特朗普提出的未来十年5万亿美元减税计划和1万亿美元基建开支计划，就算打了折扣依旧庞大，这显然是美国股市和美元进一步走强的逻辑基础。

现在投资者都在等着特朗普对美联储加息会有什么表态。在竞选时，特朗普曾说，他不会让耶伦连任下一届美联储主席，也有媒体报道特朗普宣称要炒了耶伦—两种说法有所区别，耶伦正常卸任的话还要等到2018年2月。特朗普可能真的说过要炒掉耶伦这种话，虽然没有总统临时换掉美联储主席这样的先例，但相关的法律条文的确赋予了总统这个权力—不过，就像特朗普其他一些话也会被打个折扣一样，现在市场基本上认为这种可能性不大了，人们更关注的是：特朗普会提名谁填补现在美联储理事会的两个空缺。

就短期来说，随着大幅减税等措施出台，市场行情会越来越好，对好行情的最大威胁是美联储的加息。此前美国经济处于复苏阶段时，美联储为了不打乱节奏，不断调降加息预期，这次美联储像是与此前作了告别，做好了加快加息的准备。

对美联储来说，如果能借这一轮财政扩张的势头，更为激进地加息，对自己是有利的，因为如果利率能较快地回到高位，下一轮衰退来临时就有了更大的降息空间了。从这个意义上来说，美联储应该庆幸有特朗普，或者说应该庆幸资本市场选择了“特朗普繁荣”而不是“特朗普萧条”，让自己为未来积攒出更多的政策弹药。

在新闻发布会上，耶伦回答媒体提问时谨慎地表示，从目前美国经济和就业恢复的情况看，美国并不太需要财政刺激。

“宽财政、紧货币”的政策组合已现雏形，这无疑给了美元更大的压力，美元升值不可避免，不久前美元贸易加权指数已攀升到12年的最高，未来进口成本还会降低，出口价格还会升高，美国的贸易赤字还会扩大。而降低贸易赤字、让美国的制造业回流，是特朗普竞选纲领的核心。

由于出口在美国经济中所占分量相对较小，美国对本币强势的耐受度超过其他许多主要经济体。但是强势美元下，特朗普提出的吸引制造业工作回流的目标更难实现了。现在人们都想知道：特朗普会放弃自己的承诺吗?

一种普遍的猜测是，特朗普会搁置全球贸易战的步伐，选择当年里根式的高财政赤字、高贸易赤字的扩张性繁荣。之前特朗普任命投行人士担任关键经济职位，就被认为是妥协：不管特朗普说过什么，他最后还是会重走历届政府的老路。

中美关系有可能是冲突的焦点。12月4日，特朗普又发了一条推特抱怨说：“中国贬值人民币、对美国产品增收重税，问过美国的意见吗?”

同日，在另几条推特中，特朗普说，将工厂迁往他国的美国企业将面临35%的进口关税;美国将大幅下调企业税收、放松监管，但这不包括离开美国到其他国家生产产品的企业;这些公司离开美国，但还想不面临惩罚、不承担后果地把产品卖回美国，这是不正确的;将对这些企业的进口产品征收35%的税，从而提高他们离开美国的财务成本。

特朗普如果发动贸易战，提高贸易壁垒，美国的跨国公司要遭殃，全球制造业的供应链要受到冲击，这种“逆全球化”会拖累全球经济。

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