一、央行2017年一季度正式将表外理财等纳入广义信贷范围

人民银行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。具体为：表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围，纳入后广义信贷指标仍主要以余额同比增速考核。

当前未纳入MPA的表外理财业务增长较快，部分银行的业务还潜藏着一些风险。一是表外理财底层资产的投向主要包括类信贷、债券等资产，与表内广义信贷无太大差异，同样发挥着信用扩张作用，如果增长过快会积累宏观风险，不利于“去杠杆”要求的体现与落实。二是目前表外理财虽名为“表外”，但资金来源一定程度上存在刚性兑付，出现风险时银行往往不得不表内化解决，未真正实现风险隔离。因此，为了更加全面准确地衡量风险，引导金融机构更为审慎经营，需要加强对表外理财业务的宏观审慎评估。

二、央行出手!一个泡沫都跑不了!

中央经济工作会议“下决心处置一批金融风险点”的话音刚落，央行就开始放大招了!听了这话，估计很多人丈二和尚摸不着头脑，以为只是一件小事，可以像蛛丝马迹一样轻轻抹去，非也非也，这是天大的一件事，堪称是中国防范金融风险的一个大招，可以写入中国银行管理的历史。

商业银行之所以有表外业务，开始是想搞金融创新。照说，创新之后，就该纳入监管。但是，一些商业银行发现，有了表外业务爽啊，不纳入可以逃避“婆婆”的监管，自己的自由度大增，可以干一些自己想干但风险比较高的事，甚至还可以在灰色地带里穿行，比如违规代持、养券等。

没有监督的权力必然导致腐败，没有监管的金融必然导致风险!对于这些表外业务的风险所在，央行看得非常清楚，在答记者问的时候就一针见血地指出：一方面，干扰了国家的货币政策，导致杠杆越加越高;另一方面，资金来源一定程度上存在刚性兑付，出现风险时银行往往不得不表内化解决，未真正实现风险隔离。

这就是为什么央行要把表外业务纳入监管的原因：对不起，央妈虽然是亲妈，但即使是亲妈，也无法包庇你们，更不会替你们顶这个雷。

三、银行放贷能力被制约：避免中国债务失控、爆发债务危机

这些年来，中国的房价为什么越调控越涨，货币政策多次强调稳健，但是货币增速极其高，就是因为表外信贷的扩张速度太快了，而且很不透明，无法监管。

现在这次银行理财纳入广义信贷范围，就直接将表外信贷扩张的根源给规范起来了，对外扩张可以，但是也一样受到信贷控制的约束，要纳入风险资本考核，银行的放贷能力就大大被制约了。

但是这种制约是具有重大意义的，是中国银行业从混乱走向规范的开始，是避免中国最终债务失控、爆发债务危机而必须采取的措施。

四、中小银行理财繁荣时代终结

根据MPA考核规定，银行广义信贷增速与目标M2的偏离不得超过22-25个百分点，如果按照17年M2为13%的话，意味着广义信贷同比不超过35-38%。

2016上半年银行理财同比增速仍达到46.6%，尤其城商行和农村金融机构扩张迅猛，城商行的理财资产相比年初已扩张58%，大幅超出MPA监管红线，这意味着中小银行在监管时点上面临的广义信贷额度十分紧张，有限的额度向信贷倾斜，因此，表外理财(尤其是同业理财)、委托投资等表外业务等在季末面临大幅压缩的压力，尤其在政策刚颁布的年末时点和17年1季度冲击较大，导致银行面临资产负债表上同业资产的刚性调整压力，对流动性和债券市场产生较大冲击。

对大行来说是利好，尤其是基本面较好的建行、工行和中行，对于中小行来说是考验。主要影响在于限制部分理财扩张迅速的股份制银行和试图弯道超车的城商行的表外理财扩张，对于表外理财资产较重的银行的利润会产生一定影响。

盛世行风结语：2017年将召开19大，是党政的换届之年;此外，也是美国的换届之年，特朗普新政具有很大的不确定性;而2017年可能是美元加息提速之年，美联储开始考虑“缩表”之年。这些因素综合在一起，让高层把“防范金融风险”看得非常重要，对此我们要有充分的思想准备。

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关键词： 行风 盛世 泡沫